君盛电子2024年度经营情况总结

一、全球汽车市场产量情况

2024年全球汽车产量根据标普数据约为8900万辆，较2023年同期下滑约1%。欧洲、日本、韩国等地区下降幅度较大，而中国逆势增长3.6%，达到约3000万辆。

二、2024年君盛电子经营表现

（一）财务数据

营业收入：保持相对稳定且同比微增长。毛利率：整体毛利率恢复良好，2024年较2023年同比提升1.8个百分点，达到16.2%。经营现金流：2024年达到46亿元，管控良好且每年快速增长，较2023年增长6.7亿元。净利润：2024年规模净利润为119.6亿元，扣非净利润为12.8亿元，扣除重组费用影响后，较2023年同期增长28%。主营业务收入：主营业务实现营业收入554亿元，其中汽车电子166亿元，汽车安全386亿元。中国地区主营业务收入提升6.7%，约140亿元，占全球市场份额25%；海外地区主营业务收入为414亿元，占比75%。分业务板块毛利率：汽车安全实现主营业务毛利率14.8%左右，提升2.3个百分点；汽车电子实现主营业务毛利率19.7%，相对稳定。国内地区毛利率提升快于国外，国内提升2.4个百分点至19.7%，国外提升1.5个百分点至15.2%左右。

（二）业务调整与相关费用

海外业务重组：对海外业务（特别是欧美地区，如德国）进行重组，产生约5.5亿元重组费用。涉及关闭德国阿沙芬堡工厂、罗马尼亚周边卫星工厂，削减美国、墨西哥部分工厂人员，以及欧洲汽车电子研发和管理人员（约600多名）。投资性现金流：较2023年减少8.5亿元左右，主要源于在成本和费用管控、投入上的控制。筹资性现金流：本期收购安全事业部少数股东股权并实施2023年度现金流方案，有净流出情况。费用率：报告期内对汽车电子和安全事业部进行战略调整和人员优化，导致整体费用率上升0.9个百分点至8%左右，管理费用上升4.4亿元，销售费用因新业务订单获取及服务稍有提升，财务费用相对稳定。研发支出：2024年研发投入约37亿元，围绕全球汽车行业智能化、电动化发展保持投入，同时对全球研发结构、人员结构进行内部调整以提升效率。

三、业务进展情况

（一）战略布局

2024年12月强化对香山股份的控股，实现汽车零部件业务战略协同，丰富产品矩阵，加强在新能源汽车产业链、智能座舱等领域布局。为满足国际投资人需求和业务结构布局，2024年下半年申请香港上市计划。

（二）新订单情况

2024年新订单规模达近840亿元，创历史新高。其中汽车安全业务新订单生命周期总额约574亿元（约80亿美元），汽车电子现货订单全生命周期金额约265亿元。新能源汽车相关订单超460亿元，占比超55%；中国新订单金额约350亿元，占比约40%。汽车安全业务：在新订单获取上成绩不错，得益于研发设计突破、供应链整合和客户拓展策略，亚太和分区域订单超出预期，日本区域也重新获得大规模业务订单。汽车电子业务：围绕新兴业务方向取得成绩，如获取海外客户L2及L2+智能驾驶辅助业务订单，在国内造车新势力上获得智能座舱预控制器等订单，在自动驾驶数据储存器等技术方面也陆续获取订单并实现应用突破。同时在产品研发升级和市场商业化拓展上，围绕智能驾驶、智能座舱、智能网联和新能源管理四个方向开展工作，推进相关产品开发。

（三）产能优化与赋能

在全球范围内推进产能优化，基于最佳成本原则进行产能协同，将海外高成本产能向中国等最佳成本国家转移整合，如将罗马尼亚部分产能转到摩洛哥，扩充湖州气体发生器产业基地。依托全球化布局优势，赋能中国车企出海，同时利用中国的技术和服务优势赋能海外整车厂智能化、电动化转型。

四、未来展望

2025年开始业务发展方向集中在汽车和智能机器人两块。汽车业务：围绕智能化、电动化，强化中国市场和全球资源整合，提升产品成本竞争力，深化供应链、生态构建等方面发展。智能机器人业务：主要围绕人形机器人技术创新和产品开发，包括大脑、小脑、肢体等方面；进行巨型智能数据训练；整合产业链和构建生态；利用工业领域经验拓展应用场景。

五、Q&A

（一）

Q：公司2024年四季度整合的背景、动作是什么？对后续经营有何影响？后续是否还有进一步动作？

A：整合的核心目的是基于追加成本的结构逻辑，优化产品产能布局和人员结构，提升经营效益和毛利水平。预计2025年固定成本可下降近5400万欧元，提升税前利润率约两个点以上，以保证公司可持续经营。

（二）

Q：汽车安全业务毛利持续修复的逻辑是什么？其发展前景如何？

A：前几年安全业务重组，在欧美市场进行了有效调整，如关闭德国高成本工厂、优化美国工厂数量，减少制造和管理费用。在材料费方面下功夫，统一全球采购机构，利用中国供应链成本优势。提升核心产品竞争力，如开发自己的火药和点火药、提高关键零部件自制程度并在中国建设火药厂等。这些措施有助于提升产品利润和获取新订单，从而推动安全业务发展。

（三）

Q：公司对于2025年的capex有怎样的规划？是否会考虑降低财务费用负担？

A：2025年资本性支出总体根据最新预算匹配业务发展，围绕在手订单量产和上下游垂直整合业务发展，开发投入预计不会对现金流造成额外压力。公司会采取美元贷款置换人民币贷款、人民币循环贷款等方式降低利息费用，结合业务需求优化债务结构，控制资产负债率在合理水平。

（四）

Q：公司目前与国内头部新势力企业在客户结构方面有哪些合作情况？是否有定量数据分享？

A：汽车安全业务与国内头部自主品牌和新势力企业（如比亚迪、广汽、奇瑞、吉利、小米等）的合作在两三年前就已加强新业务新订单拓展。汽车电子业务原本侧重合资品牌，近两年也在突破国内头部造车新势力订单。两个事业部每年会针对这些企业开展技术展，展示产品领先性以增强合作关系。中国市场整体订单金额占全球市场40%左右，其中很大部分由自主品牌提供。

（五）

Q：公司在智能驾驶方面与momenta的合作具体情况，以及芯片方案落地情况？网联层面百亿级别订单的量产节奏和公司竞争优势？

A：在智能驾驶方面，君盛电子从21年成立自驾研究院，24年开始将研究院实体由君联智行产业化。24年斩获L2及L2+、城市NV订单，依托全球化布局开展市场合作。在L2低阶采用TI解决方案与头部算法厂合作，在L2+及含城市OA自驾方案准备了两套方案，包括基于高通路线和与momenta、黑芝麻合作的国产芯片方案，未来将打造更完善生态系统并有切实可行的落地方案和客户订单斩获。在网联层面，君盛电子是全球首个量产5G+v to x技术的企业，目前在5G布局排名前三，虽国内4G应用较多导致出货量少，但向上布局。百亿级别订单产品是全球首批融合多种功能的t box等融合性产品，面向全球市场，今年9月在欧洲投产，2026年3月在美国投产，后续产品将基于更新技术开发并兼容低空经济市场。君盛电子在车路云布局早，在亦庄、宁波等地有合作项目，且将与国内头部运营商战略合作，在国家车路云试点城市斩获业务拓展订单。

（六）

Q：美国关税和相关政策对公司有何影响？港股上市的时间表和资金用途？为何考虑并表香山股份以及是否会增持？

A：公司已基本完成全球化布局，70%销售和员工在海外，按照当地需求建立生产和供应链体系。虽美国关税政策有变化，但对公司零件影响不大，因为公司北美供货大部分在墨西哥工厂。公司去年年底启动港股上市项目，今年1月向联交所递交上市申请，收到反馈后一直在回复，近期将更新24年经营情况，争取尽快完成回复和中国证监会备案，若顺利，最快今年上半年完成上市。资金用途主要在新技术研发（如智能座舱、自动驾驶等领域保持投入）、全球产能转移（如东南亚工厂扩产、湖州气体发生器扩产等）、供应链优化（包括采购策略调整、供应商切换、培养海外供应商等，以及服务中国车厂出海）三个方面。收购香山股份主要是业务层面的战略协同，在汽车座舱和新能源充电桩业务上互补，从资本层面优化了资产结构，有继续增持香山股份的计划。

（七）

Q：公司在机器人业务方面的整体规划布局和核心优势是什么？

A：在机器人业务上采取全面布局策略，重点突破大脑和肢体两大核心技术，大脑方面加强与AI企业合作研发机身智能系统，肢体方面加强机械结构设计和新材料应用研究。发展路径分五个阶段：加强核心零部件自主研发和生产能力建设；打造全球最大工业场景，提升智能数据空间，建立平台；开发机器换人落地方案推动商业化应用；构建开放共赢产业生态；实现全球化布局。核心优势在于可将汽车零件领域的研发制造和客户优势引入机器人业务，包括汽车电子等领域的技术、全球生产基地和供应链资源、汽车制造业积累的场景经验，以及与众多国内外车企的业务往来和客户关系积累。

（八）

Q：公司目前有哪些比较有竞争力的机器人产品？客户进展如何？

A：公司注重核心零部件自主研发和生产能力建设，围绕传感器、能源管理模块、高性能材料等关键零件技术实现自主可控。与国内外知名机械公司有对接合作，联合研发产品中进展快的已拿到订单，公司将持续利用客户资源投入和扩展机器人业务，并及时公告大的业务进展。

（九）

Q：公司是否考虑开放制造业生产场景帮助机器人公司进行大脑训练？

A：公司近期在筹划此事，内部已在论证和推进，正在组建专门团队，此事对制造业智能化升级有价值且契合国家政策方向，但目前因IR要求不能透露太多细节，后续有进展会交流。